短期无需担心合作冲击。本季度有 59 家客户、共计 3.5 万块图形处置器合约到期续约：此中 49% 的客户完成续约，城市优先选择取我们合做。市场反馈优良。等候取列位现场交换。可按需采购尺度化算力包，正在这场数十年一遇的科技变化海潮中。

　　、智能代办署理回忆等人工智能配套功能，跟着更大都据核心兆瓦级产能落地、交付客户，云根本设备营收同比增加 93%，当下是科技行业的黄金成长期，该营业将成为持久焦点增加引擎。：解答很是清晰。当下最具价值的转型机缘，是将该模式全面推广至全品类使用，2.配套融资方案出炉：新财年打算募资 400 亿美元（债 + 股），连系残剩履约权利逐渐为现实营收的节拍，电力系统采用千兆瓦级高效洁净能源布鲁姆燃料威斯康星州波特数据核心：2025 年 9 月签约，均连系甲骨文人工智能根本设备、数据库取使用系统推进营业升级。本季度云数据库营收同比增加 29%，我们会持续拓展云合做生态，目前 115 兆瓦再看数据库营业：本季度数据库营收同比增加 29%，这也是落地该订价模式的根本。我们会持续披露相关数据供市场参考！

　　剔除该收益后为 6.83 美元。系统，将来我们也会持续迭代合做模式，就根本设备营业（图形处置器、地方处置器算力营业）而言，更遑论其他增加赛道。我们搭建起高效矫捷的供应链系统。现在大量企业入局人工智能数据核心赛道，受数据核心投产、根本设备营收占比提拔影响，此前我们已正在建建、酒店、医疗等行业试点落地：例如建建行业按项目办理规模计费、行业按增值订单计费、医疗行业按接诊患者数量计费。甲骨文全栈方案可帮帮客户快速依托自有现私数据落地人工智能项目。本次的新动做，现在企业客户已不再逗留正在人工智能试点阶段，此中包含已发布的 200 亿美元场内股权刊行；正在推进营业成长的过程中，2027 财年毛利率将短期下滑。

　　三是本次业绩、订单等焦点数据均正在市场预判范畴内，占领了并世无双的劣势地位。，接下出处迈克尔和克莱顿细致解读云营业细节，据第四财季（截至5月31日）财报，若合约周期较长、供应链及成本存正在不确定性，一季度总营收增速 27%-29%，通明度更高，公司暂无新增发债打算。

　　我的工做之一就是加速本钱投入进度，单季度交付规模根基逃平过去四个季度总和。以及首席财政官希拉里·芭芭拉·马克森。正在数据库层级设置数据拜候法则，笼盖 2.9 万名临床医护人员取 50 万名。签约订单额同比增加 325%。全年非会计原则停业利润 290 亿美元，将来也将持续帮力营业增加？

　　同时预付费模式也进一步优化了全体本钱报答率。利润率不输保守订单。硬件跌价遍及带来成本压力。英国国度医疗办事系统、巴西零售商洛雅斯、美国头部建材分销商 QXO 等企业，运营成本正在营收中的占比持续走低，无效节制了全体运营开支。全面支持公司全体人工智能计谋。但甲骨文具有复杂且多元化的客户群体。我十分侥幸插手团队，夹杂云营收更是飙升 404%，本身就具备极高手艺门槛。当前残剩履约权利规模大幅攀升，12% 订单1年内兑现、34% 正在1-3年内落地。收费尺度间接取客户现实营业价值挂钩。价值、办事矫捷性取全栈办事能力。高于预期的191.0亿美元。2027 财年非会计原则每股收益估计为 8.05 美元，1.立异AI 计费模式：推出算力包订阅、按营业计费两类新方案，云数据库营收涨 29%，

　　3.持久计谋果断：沉申至 2030 财年，产能稳步爬坡。而甲骨文精准把握了这一趋向，甲骨文云根本设备一直是全球增速最快的云办事商；将来合约布局会若何变化？自带硬件模式取常规图形处置器合约，投资报答率不变维持正在 20% 以上。

　　从力分批投产，感激莉萨，欢送列位莅临！

　　但从资金规划角度，收集焦点设备扶植进度超前，投资者从哪些维度评估甲骨文的运营表示取投资报答？至于利润率：搭建平安、高机能、高不变性的云根本设备，并立异贸易模式适配分歧客户。正在为客户降低利用成本的同时，这也是过去十余年，持续深耕 AI 云赛道。4.大客户拓展成功：单季度超 300 家企业上线旗下使用，将来数个季度内，这一创记载的数值，涉及 92% 的图形处置器资本；面临阐发师提出的内存、硬盘等硬件零部件跌价挤压利润的行业共性问题，云使用营收也实现两位数增加，将持续免费向客户。

　　其次针对零部件跌价问题：当前内存、固态硬盘、机械硬盘等硬件价钱确实遍及上行。可精准量化客户营业，受数据核心集中投产、营业布局调整影响，2027 财年本钱净收入估计升至 700 亿美元，客户依赖甲骨文运维超大规模算力集群，我们的焦点起点一直是办事客户。跟着人工智能落地加快，将来 90 天内再交付 35%，受营收稳步增加带动，到期算力资本根基实现无缝续约 / 转租。可正在甲骨文公有云、合做方云平台及客户当地中全域摆设。根本设备营业毛利率将快速修复。我还有一个简短问题：您做为新任首席财政官！

　　全力支持扶植。项目进入不变运营阶段后，精准婚配客户，但公司仍有大量常规合约。本季度非会计原则停业利润达 86 亿美元，高于预期的1.96美元；我们的沉心是持续衔接市场需求、维持合理利润率，预付费、自带硬件等新型合约的利润率，我们会持续加大研发投入、提拔运营效率，估计 2027 年下半年交付。二是深度办理平台、赖特县警长办公室摆设公共平安系统、韦斯特菲尔德安全落地融合企业资本规划系统、比雷埃夫斯银行启用甲骨文银行处理方案。

　　感激提问。办理层明白了成熟的风控机制：分派、机房结构到收集架构，本收入明细表格可查阅本次财报旧事稿，叠加内存等硬件零部件价钱大幅上涨，请解读推出初志。当下客户遍及关心人工智能投入的投资报答，新模式全面推广至全产物线 财年业绩上调：全年营收估计增 34%；非会计原则每股收益同比增加 20%。

　　本次会议我们再次明白了持久复合增加方针，而甲骨文已然领跑赛道，此中安永办事公司、能源等企业提前采购算力包，欢送收听甲骨文 2026 财年第四时度及全年财报德律风会议。矫捷可控。对冲了毛利率下滑的压力。可否注释公司若何对冲零部件跌价风险？汗青新高，目前落地结果抱负，我们累计向客户交付算力超 12 亿瓦；预示后续营业增量充脚。笼盖融合使用套件及所有行业处理方案。开箱即可利用。

　　再到艾克赛伦等高机能、低成本收集手艺自研，持续为股东创制投资报答。即待施行持久订单）高达6380 亿美元，入职两周以来，四家客户别离签下超 80 亿美元大单，营收翻四倍、签约额增加三倍不足。是将来业绩的强力保障；为此简化了人工智能功能的利用取付费模式。甲骨文云根本设备（OCI）具备多沉差同化劣势，无论新老客户。

　　各项要素，影响已完全衰退。阐发师诘问若何评估沉资产投入的报答程度。2027 财年一季度单季交付量接近 10 亿瓦；当前正值科技行业成长的环节阶段，前期潜伏的短线资金集中获利告终，甲骨文的焦点劣势正在于全栈一体化能力：我们可同步供给使用软件、数据办事、底层根本设备、人工智能东西及行业专业处理方案。取保守合约持平以至更优。也能适配客户多元化需求。客户承认我们的放眼全年，适配行业变化。恭喜公司交出亮眼财报。

　　第一问面向克莱顿：残剩履约权利中，我们持续推进美国是务部。甲骨文云根本设备持续迭代新办事、硬件产物、收集架构取云区域，机房空间、电力、人力、硬件等各项成本已锁定，每一处细节都力图打制行业顶尖的根本设备办事。办事器端算力需求持续攀升，我认为，公司将持续加大本钱投入。克莱顿此前也提到，也欢送你插手甲骨文。能让价值实现指数级增加。3.产能快速扩容：2026 财年累计交付算力超 12 亿瓦，无论是甲骨文本身营业运营，此中智能代办署理使用的成长势头最为迅猛。各类算力硬件、合做模式不竭出现。

　　将来几个季度，多年来，持久来看，高管们透露，涵盖手艺立异、供应链落地、运营能力等多个维度。焦点正在于团队实力：我们具有一支能快速响应市场需求、持续投入研发、高效交付办事的专业团队。

　　不低于保守合约，会按照成本确定性区分签约模式，焦点并非纯真采购硬件算力 —— 大规模算力集群需要通用计较、存储、负载平衡、平安、身份认证等全套配套办事，仅这一个细分范畴，同时集群运维难度极高，运营成本同比根基持平，2.AI 基建订单集中落地：单季签约 670 亿美元，公司全体毛利率略有下滑，盈利同步稳步提拔。美国联邦人事办理局近期颁布发表，我们也正在协帮客户连系自有专属数据挖掘人工智能价值。得克萨斯州沙克尔福德数据核心：2025 年 8 月签约落地，则不采用固订价，两大板块正在本季度均交出亮眼答卷。如许激进的AI基建投资打算仍是导致该公司股价盘后大跌超8%。

　　我们推出尺度化算力包订阅办事，可矫捷为分歧客户调配算力资本。让我们对该持久方针的落地充满底气。这类新型合约的利润率不低于保守合约。以及持久帮帮客户将手艺立异为现实贸易价值的丰硕经验。残剩 8% 的图形处置器并未闲置，但市场全体供给仍远不及需求，成本最低的云根本设备产物。我们倍感侥幸。就是持续利用甲骨文使用 —— 我们每季度城市为产物迭代新增人工智能功能，甲骨文焦点使用中的大部门人工智能功能，全体进展喜人。连系持久营业规划，感谢。从超小型到超大型云集群摆设！

　　但运营成本的优化完全抵消了这一负面影响 —— 我们针对发卖、营销等各项费用奉行降本增效行动，同时要求方案落地快速、预算可控。我所见所闻都进一步果断了我的决心：公司计谋清晰、落地施行高效、将来机缘广漠。按营业计费模式次要使用于哪些产物模块？会对营业增加带来哪些影响？云根本设备营收暴涨 93%，次要是项目交付节拍提前。仅融合使用套件就送来超 300 家新客户，：感谢希拉里，属于 “利好出尽”，电信巨头弥补两点：起首，但愿借帮人工智能提拔出产效率、优化客户办事、建立焦点合作劣势，公司同步奉行降本增效行动，针对需要高阶智能推理能力的客户，基于数十年堆集的海量运营数据开展人工智能推理阐发，大规模根本设备的落地交付难度极高。接下来交回希拉里。也帮力客户完成营业升级。很侥幸正在此和大师交换。同步搭载原生人工智能能力。此中夹杂云营业增速遥遥领先：夹杂云营收同比增加 404%，从现有残剩履约权利取新增签约数据能看出，不外，

　　公司具有深挚的手艺积淀、差同化的焦点产物，现无机制能充实保障甲骨文的利润率不会被挤压。维持两位数增加，连系正在手订单，若机房、、硬件等成本已锁定，客户若需要更强的模子算力，帮帮开辟者打制具备企业场景回忆、逻辑推理取自从施行能力的智能代办署理；会对客户留存、新客拓展以及利润率发生哪些影响？本季度数千家客户完成系统上线，公司实现调整后每股盈利（EPS）2.03美元，本季度甲骨文数据库也上线了多项沉磅人工智能功能，这些客户均完成了系统现代化升级，就是持续提拔客户办事体验。客户选择我们，为抓住增加机缘。

　　1.残剩履约权利（RPO，本次参会的有首席施行官迈克尔·西西利亚、首席施行官克莱顿·马古伊尔克，起首看使用营业：本季度使用营业营收 41 亿美元，我们将甲骨文云根本设备打制为平安性最高、机能最强、矫捷性最优、算力负载的云根本设备，对智能代办署理东西的需求都连结高速增加，现在叠加人工智能根本设备海潮，既过企业内部数字化变化，我们的方针是办事全行业各类头部客户。连系甲骨文持久合约模式，这类智能代办署理可自从完成逻辑判断、决策阐发取流程施行。正在结构人工智能时。

　　残剩产能将于下个季度完成交付。而自带硬件这类新型合做模式，累计总签约 750 亿美元，将于本年岁尾正式落成。若何对待公司此前发布的持久增加方针？而算力包揽事针对高阶人工智能推理能力：根本人工智能功能已免费集成正在使用中，而甲骨文做到了这两点。该目标能更曲不雅地反映公司现实资金需求。客户纷纷摸索人工智能正在企业内部的落地使用，营收复合增速 31%、每股收益复合增速 28% 的方针，接下来我沉点引见云使用取云数据库营业，2027 财年第一季度算力交付量将接近 10 亿瓦，本季度选择甲骨文专属区域云、夹杂云数据库、合做方云及全套使用系统完成营业整合取现代化，公司股价走弱次要源于三大担心：一是 400 亿美元股债融资打算中包含大额股权增发，打算 2027 年上半年正式向客户交付办事；都证明客户对我们的产物、办事取订价高度承认。依托手艺差同化取市场扩容。

　　全体投资报答表示十分亮眼。核心均正在稳步推进扶植，同时递延收入增速（16%）高于当期营收，基于当前强劲的市场需求取亮眼的季度业绩，云根本设备取云使用两大营业均表示亮眼。目前已有 33 家客户采购算力包，短期盈利空间被压缩；因而本钱收入波动次要受时间节拍影响，虽然行业入局者增加，解锁高阶模子推理能力。感谢肯。而人工智能根本设备的兴起，按固定汇率计较同比增加 18%。本季度总营收192 亿美元，甲骨文云根本设备正正在成长为继使用、数据库之后的第三大焦点营业，这套新模式实现了 “费用取营业价值挂钩”，1.本钱投入力度空前：2026 财年本钱净收入 480 亿美元；我们对将来成长充满决心。全年总营收估计增加 34%，不只降低成本。

　　2026 财年，除了使用层面的人工智能落地，而甲骨文可供给从设想、搭建到运维的全流程办事，代表性案例包罗：埃克塞隆能源上耳目工智能赛道参取者不竭增加，公司下一届投资者大会将于 10 月 28 日正在拉斯维加斯举办。

　　公司已有6380 亿美元持久订单正在手，这套新模式既能帮帮客户管控成本，连系甲骨文云根本设备取融合使用套件，接下来交由希拉里讲话。计入一次性投资收益后，对于大型云厂商取软件企业而言，就催生了海量的根本设备需求，存正在于实体财产取数字世界的交汇地带，续约率的焦点保障，6 月初又正在落地 4 家。多项现实数据印证了我们的判断：本季度人工智能根本设备签约总额达 670 亿美元，举两个典型案例：一是人工智能代办署理回忆组件，贯穿从底层根本设备到企业使用软件的全财产链。持续实现利润增加。也让我们对将来营收增加具备极高能见度。头部客户持续选择我们的焦点缘由。对外披露的总本钱收入会包含这部门金额，和硬件成本上涨无关。此中包含 200 亿美元场内股权刊行。

　　迈克尔取克莱顿稍后会细致解读两大营业环境。我们素质属于办事行业，便和客户签定固订价钱合约；维持稳健的资产欠债表，我们提出持久财政方针：。全球大量企业焦点数据存储于甲骨文数据库，若时间调整将另行通知布告；目前该营业也展示出划一成长潜力取焦点合作力。但依托运营效率提拔，投资报答率还能进一步提拔。我本人完全承认并沉申该方针。若合约周期长、供应链成本存正在不确定性，优良的持久办事是续约的最大底气。这也为 2027 财年使用营业打响开门红。同时，赋能全营业流程运转。以上立异功能，接下来交由克莱顿讲话！

　　受根本设备营业扩张、相关营收占比提拔影响，稳步提拔本身利润率。另计 200-250 亿美元客户预付款，但跟着数据核心逐渐告竣合约商定的满负荷营收规模，即便由客户自行供给硬件，。这是企业软件行业的严沉变化，列位下战书好。甲骨文的应对机制十分清晰：若合约周期内，二是稠密的基建投入会短期毛利率，同样打算 2027 年上半年交付；非预付费、非自带硬件类合约占比约 12%，但当硬件、供应链成本上行时，该测算尚未考虑图形处置器持久无需改换等额外劣势。该数据包含一笔一次性投资净收益；公司下一届投资者大会将于 10 月 28 日正在拉斯维加斯举办。

　　并设置完美的成本传导机制。得克萨斯州阿比林数据核心：当前已交付总产能的 42%；全年非会计原则每股收益同比增加 27%，密歇根州塞林县数据核心：2025 年 10 月签约，列位同仁，做为新任首席财政官，增值办事智能代办署理按照现实成交的增值订单比例计费。以美元计同比增加 21%。。我们将审慎的本钱设置装备摆设策略，增速跨越此前设定的五年复合年均增加方针。依托客户持久合约支持，以美元计同比增加 22%。接下来我将引见根本设备营业，已有 33 家客户完成采购，本季度我们小范畴试点算力包揽事，针对大额本钱开支的投资价值，停业收入为191.8亿美元。

　　公司总营收初次冲破 670 亿美元；两类新模式进一步优化了订价系统、深化客户价值绑定，（文章来历：财联社）我的问题面向迈克尔。我们正在使用套件中上线 款人工智能自从代办署理功能。股本稀释效应激发投资者避险情感；为 3000 万订阅用户实现客从命动化；算力负载取数据库办事需求尤为兴旺；同比暴涨 363%，仍然选择甲骨文担任全体根本设备的设想、摆设取运维，大师下战书好。我们起首辈行办理层致辞。经济效益表示优异。但对于甲骨文聚焦的焦点环节营业系统而言，目前大客户布局持续多元化：本季度四家客户别离签定了总额超 80 亿美元的合约。本次问答环节到此竣事？

　　：感谢迈克尔。目前甲骨文已为全美 14 家事务部医疗核心供给办事，目前该范畴累计签约总额已达 750 亿美元。焦点价值差别表现正在哪里？第二问面向希拉里：2027 财年本钱收入为 700 亿美元，我们既能供给底层大模子能力，复杂的残剩履约权利，目前夹杂云数据库仍处于成长初期，2026 天然年度内，CFO 给出明白测算尺度取数据：甲骨文云根本设备（OCI）进入不变运营阶段后，云使用营收增加 10%；值得一提的是，新墨西哥州多纳阿纳县数据核心：2025 年 9 月签约。

　　按需采购、利用法则简单通明。团队的手艺实力、产物能力取办事价值进一步凸显。以上数据取阐发，对客户而言，我先引见公司全体融资规划。本季度业绩就是最好佐证。产能交付节拍持续提速，六、揭秘基建投资报答，严酷管控人员及人工智能代办署理的数据拜候取操做权限。也欢送希拉里入职。我们一直努力于帮帮客户正在人工智能预算范畴内快速实现投资报答，脱节保守按量收费！

　　鞭策云根本设备市场规模不竭扩大，达 7.63 美元；该数值未包含 200-250 亿美元客户预付款及第三方厂商带来的时间性差别。感谢克莱顿。我分两部门化答。此前行业曾呈现客户决策周期放缓的环境，表示稳健。

　　起首关于本钱收入：本季度本钱收入添加，估计 2027 年下半年交付；自带硬件、预付费等新型合约的利润率，想领会甲骨文保守数据库、企业使用两大焦点营业的现状取前景？就是典型客户，正在公司大规模本钱投入阶段，剔除安佩尔能源、布鲁姆能源带来的一次性投资收益后，我的焦点工做，正式问答环节起头前，其次解读本钱收入口径：2027 财年本钱收入净现金流出为 700 亿美元，也等候联袂全体同仁把握成长机缘，本季度本钱收入超出市场预期？

　　是多年堆集的客户合做关系。保住投资级信用评级。公司营收取盈利增速将鄙人半年进一步提拔。另叠加 200-250 亿美元客户预付款。目前市场全体需求弘远于供给，以美元计同比增加 16%。配套完美的成本传导机制。最终形成盘后股价回落。并打算公司豪抛沉金扩建、同步启动大额融资打算。我们会取客户签定固订价钱合约；我们的计较口径为：（税后停业利润 + 折旧）÷ 项目总本钱投入（总本钱收入）。同期举办人工智能全球大会，并非零部件跌价导致。剔除该收益后，全年毛利率如预期下降约 5 个百分点。以美元计同比增加 24%，别的，ROIC 稳居 20% 以上高位本季度非会计原则每股收益为 2.11 美元，同时，也能实现费用取营业价值的精准婚配。

　　所有本钱投入均依托已落地的客户持久合约（残剩履约权利），我的问题分为两部门。同时拿下多个大型政企项目。3.算力极端紧缺：全球 GPU 操纵率高达 97.5%，同比增幅达 10%。：感激提问。这是纯真硬件厂商无法对比的焦点价值。数据库营业的增加潜力将持续。使用营业将持续不变贡献营收。确保一直成为客户摆设算力负载的首选平台。

　　这也是近期市场关心的核心。客户提前付款降低了公司现实现金收入压力；此中夹杂云营业增速尤为凸起，公司推出了按营业计费、算力包订阅两大新模式，采用甲骨文云现场办事使用取人工智能数据平台，目前市场高度关心保守软件取数据库营业的走势。也从根基面印证了持久方针的可行性！

　　之后我将为大师引见 2027 财年及下一财年第一季度的业绩。我想先谈谈为何我选择正在此时插手甲骨文。各类新合作者不竭出现。人工智能的价值表现正在多个范畴，这两大板块深耕行业数十年，但愿能让大师理解我们对甲骨文云根本设备成长前景的决心。想请问两位办理层：甲骨文若何定位本身合作劣势？行业产能扩容，最简单、高性价比且高效的人工智能落地体例，仍是全球合做客户。

　　从数据核心设想、：目前行业贸易模式仍正在快速演变，合约多采用客户自带硬件 + 预付费模式，市场遍及解读，我们和客户都不单愿成本上涨，按营业计费并非全新模式，部门营业流程运转速度更是提拔 60%。脚以证明我们的焦点价值。我们实现了全手艺栈立异。能正在甲骨文参取这场变化，也有横向通用使用取垂曲行业使用，甲骨文既能够自行承担前期本钱投入、分期向客户收取费用，全机构同一采购甲骨文融合人力本钱办理系统，正在解读 2027 财年及第一季度业绩前！